本周，券商板块持续走强，成为带动沪指站上3500点的主要力量。申万证券行业指数单周涨近5%，49只券商股周线全部飘红，中银证券大涨23%，哈投股份、中原证券涨超10%。
半年报预告是本轮券商行情的主要催化因素。7月9日，红塔证券打响券商半年度业绩预告“首枪”，净利润同比增长超45%。此后，哈投股份、国盛金控、国联民生、华西证券、国信证券等跟进披露预告，上半年盈利增速普遍超过50%。
机构认为，上半年，一系列支持政策深入推进，A股、港股表现明显回暖，带动券商经纪、自营、投行等业务复苏向好。预计二季度上市券商整体营业收入同比增长10%，归母净利润同比增长20%。
多家券商预喜上半年业绩
7月9日晚，红塔证券成为首家披露2025年半年度业绩预告的上市券商。公司预计，2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润6.51亿元至6.96亿元，与去年同期相比增加2.02亿元至2.47亿元，同比增长45%至55%。
红塔证券表示，上半年，公司深入推进差异化、特色化建设，进一步提升资产配置的科学性和有效性，持续推进自营投资业务的非方向化转型，资产负债结构和内容不断优化、资产质量继续提升，从而实现公司业绩同比增长。
7月10日晚，国盛金控、哈投股份披露业绩预告：国盛金控预计上半年实现归母净利润1.5亿元至2.2亿元，同比增长236.85%至394.05%；哈投股份预计实现归母净利润3.80亿元，同比增长233.10%。
关于业绩预增原因，国盛金控表示，公司深化财富管理转型，优化投行服务模式，经纪业务、投行业务业绩同比提升显著；哈投股份表示，受市场波动影响，公司证券业务金融资产公允价值变动收益同比大幅增加。
昨日，作为新“国九条”发布实施后首家完成并购重组的券商，国联民生披露业绩预告，预计上半年实现归母净利润11.29亿元，同比增长1183%。报告期内，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长。
此外，华西证券、财达证券、国信证券等均披露了业绩预告，多数预计上半年盈利同比增长。其中，财达证券表示，上半年公司证券经纪业务收入、承销业务收入、投资收益（含公允价值变动收益）均同比增加，实现经营业绩稳步增长。
权益市场回暖提振行业景气度
券商板块往往被视作“牛市旗手”，一方面，是因为券商股在中小投资者群体认可度高，其价格上涨对于提振市场人气具有重要意义；另一方面，券商自身业绩也直接受益于行情回暖，尤其是经纪、投资（自营）业务。
一组数据可以直观反映上半年A股市场的回暖态势：上半年，沪深两市日均成交13610亿元，同比增长约60%。截至6月底，两融余额达18505亿元，同比增长25%。上半年A股新开户数合计约1260万户，同比增长32.77%。
此外，港股IPO市场大幅升温，对头部券商业绩构成提振。数据显示，上半年，有42家企业登陆港交所，融资规模137.03亿美元，已超过2024年全年。中金公司、华泰证券、中信建投、中信证券凭借全球化布局优势，承销规模排名靠前。
民生证券非银金融首席分析师张凯烽预计，二季度上市券商整体营业收入或同比增长10%，其中自营、经纪、资管、信用、投行业务收入同比增速分别为30%、26%、-8%、-6%和20%，整体归母净利润同比增长20%。
张凯烽表示，券商自营业务在二季度的改善最为显著。外围环境扰动影响淡化，稳定币等主题投资推升市场热度，央行降准降息带动股债两市向好。券商前期并购重组主体配套资金募集完毕，多家券商定增落地推进，预计券商自营投资收益率有望保持在3%的高位，二季度券商自营投资收入同比增长30%。
展望未来，券商投行业务的潜在复苏值得关注。2025陆家嘴论坛期间，中国证监会推出深化科创板改革“1+6”政策措施，包括新设科创板成长层，重启科创板上市第五套标准等。张凯烽认为，一系列政策促进“科技—产业—资本”良性循环，推动金融机构以更高质量服务新质生产力发展，有望带动券商投行收入稳步修复。
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